Įžanga

Rugpjūtis JAV akcijų rinkoms buvo įspūdingas – indeksai vieną po kito mušė rekordus, o investuotojai atrodė pasirengę tikėti nuolatiniu augimu. Tačiau paskutinė mėnesio savaitė priminė, kad net ir stipriausioje euforijoje rinkos išlieka trapios. Infliacijos duomenys, silpnesnės kai kurių technologijų bendrovių prognozės bei geopolitiniai signalai sukūrė foną, kuriame Nasdaq Composite krito stipriausiai, o platesnė NYSE panorama atskleidė daugiau kontrastų.

Indeksų rezultatai

Praėjusios savaitės skaičiai parodė aiškią korekciją:

• S&P 500 smuko apie –0,6 %.

• Dow Jones Industrial Average prarado tik –0,2 %, nes šiame indekse dominuoja tradiciniai pramonės ir finansų sektoriai, mažiau jautrūs technologijų bumo bangoms.

• Nasdaq Composite krito apie –1,2 %, tapdamas kritimo lyderiu.

Būtent Nasdaq jautrumas investuotojų lūkesčiams paaiškina šį skirtumą – kai pasirodo nepalankūs signalai, technologijų akcijos reaguoja pirmosios.

Makroekonominiai rodikliai

Rinkos nuotaiką daugiausia nulėmė PCE infliacijos rodiklis (Personal Consumption Expenditures). Rugpjūčio duomenys parodė, kad metinė infliacija siekia 2,6 %, o bazinė – net 2,9 %. Šie skaičiai gerokai viršija Federalinio rezervo 2 % tikslą, todėl rinkos iš karto pradėjo abejoti, ar rugsėjį FED galės imtis palūkanų mažinimo.

Tarsi to būtų maža, savaitės pabaigoje teismas paskelbė, kad dalis buvusių Trumpo tarifų yra neteisėti. Nors sprendimas dar gali būti ginčijamas, ši žinia įnešė papildomo neapibrėžtumo į prekybos politikos lauką.

Makroekonominė žinutė buvo aiški: infliacija neatslūgsta, o politikos aplinka tampa dar labiau komplikuota. Nasdaq indeksui, kurio įmonės remiasi ateities augimo lūkesčiais, tai reiškė papildomą spaudimą.

Nasdaq akcentai: technologijų spaudimas

Nasdaq kritimą labiausiai nulėmė technologijų bendrovių rezultatai ir prognozės.

• Nvidia: bendrovė paskelbė stiprius Q2 skaičius, tačiau vadovybės tonas buvo atsargesnis. Investuotojams, kurie tikėjosi dar didesnio AI pardavimų šuolio, tai pasirodė kaip šaltas dušas. Rezultatas – akcijų korekcija, nors fundamentai tebėra stiprūs.

• Dell Technologies: pajamos pasiekė 29,8 mlrd. USD, EPS – $2,32. Visgi prognozės dėl Q3 buvo blankesnės. AI serverių verslas augo net +44 %, bet kitų segmentų nuosmukis išgąsdino investuotojus. Dell akcijos krito apie –9 %.

• Marvell Technology: bendrovė nuvylė lūkesčius dar labiau. Akcijos smuko beveik –19 %, nes vadovybė paskelbė apie lėtesnį augimą. Tai sukėlė domino efektą Nasdaq indekse – kai vienas iš svarbiausių AI tiekėjų pristato nuosaikesnes prognozes, rinkos entuziazmas greitai garuoja.

Šių trijų bendrovių istorijos tapo savaitės epicentru. Jos parodė, kad net AI bumo akivaizdoje investuotojai nebepatenkinti „labai gerais“ rezultatais – jiems reikia „tobulų“.

Alibaba AI lustai – geopolitikos faktorius

Svarbi naujiena atėjo iš Kinijos. Alibaba paskelbė, kad kuria savo AI lustą, kuris sumažins priklausomybę nuo JAV technologijų. Ši žinia pakėlė Alibaba akcijas net +13 %, bet kartu sukėlė spaudimą Nvidia.

Geopolitinė dimensija čia itin svarbi: jei Kinijos įmonės sugebės atsiriboti nuo JAV tiekėjų, Nasdaq technologijų milžinės praras dalį strateginio pranašumo. Rinka šią žinią priėmė rimtai, todėl Nvidia reakcija buvo neigiama, o platesnis technologijų sektorius gavo papildomą nerimo dozę.

NYSE akcentai: kontrastų arena

Kol Nasdaq kovojo su technologijų sektoriaus korekcija, NYSE vaizde atsirado kitų istorijų.

• Spirit Airlines paskelbė apie bankrotą (Chapter 11). Įmonės verslą spaudė aukšta skolos kaina ir intensyvi konkurencija. Tačiau rinkoje tai sukėlė ir priešingą efektą – Frontier Airlines akcijos pakilo, nes investuotojai tikisi, jog konkurencijos sumažėjimas padės išlošti.

• Energetikos sektorius atrodė stabiliau. Naftos kainų svyravimai buvo nuosaikūs, o didžiosios naftos bendrovės, tokios kaip ExxonMobil ir Chevron, išliko santykinai ramios.

• Finansų sektorius rodė daugiau stabilumo, nes aukštesnės palūkanos reiškia didesnius bankų maržų potencialus.

• Gynybos sektorius (Lockheed Martin, Northrop Grumman) laikėsi solidžiau, nes geopolitinė aplinka išlieka įtempta, o JAV vyriausybė toliau skiria išlaidas gynybos biudžetui.

NYSE panorama atrodė kaip kontrastas Nasdaq nervingumui – čia mažiau priklausomybės nuo AI lūkesčių, daugiau klasikinės ciklinės logikos.

Bendra rinkos nuotaika

Visą savaitę tvyrojo vienas jausmas – rinkos tapo itin jautrios duomenims. Net ir stiprūs rezultatai buvo sutinkami skeptiškai, o bet kokia užuomina apie prastesnę perspektyvą virsdavo pardavimų banga.

Likvidumas vasaros pabaigoje buvo mažesnis, todėl svyravimai dar labiau išryškėjo. Nasdaq tapo lakmuso popierėliu – parodė, kaip greitai investuotojų entuziazmas gali virsti atsargumu. Tuo tarpu NYSE sektoriai suteikė šiek tiek stabilumo, bet bendras fonas išliko neapibrėžtas.

Perspektyvos

Artėjanti savaitė bus lemiama, nes laukia darbo rinkos rodikliai: JOLTS, ADP, bedarbių paraiškos ir kulminacija – Non-Farm Payrolls. Šie duomenys nulems, kokią trajektoriją rugsėjį pasirinks FED.

Jeigu darbo rinka rodys silpnėjimo ženklus, FED gali turėti daugiau pagrindo pradėti palūkanų mažinimo ciklą, o tai suteiktų atokvėpį Nasdaq. Jei duomenys bus stiprūs, FED gali neskubėti – tokiu atveju Nasdaq išliks spaudžiamas, o investuotojai gali ieškoti prieglobsčio stabilesniuose NYSE sektoriuose.

Išvada

Praėjusi savaitė JAV akcijų rinkose pabrėžė du kontrastus. Nasdaq – jautrus, nervingas, spaudžiamas AI sektoriaus lūkesčių ir makroekonominių duomenų. NYSE – daugiau stabilumo, bet ir čia pasitaiko dramatiškų istorijų, kaip Spirit Airlines bankrotas.

Infliacijos duomenys, FED politika ir geopolitika lieka pagrindiniai veiksniai, kurie rugsėjį nulems ne tik Nasdaq, bet ir visos JAV akcijų rinkos kryptį.