Adobe Inc. (ADBE) – Išsami analizė (2025 m. rugpjūčio 10 d.)

Kaina: 341,05 USD (pateikta kaina po 2025 m. rugpjūčio 8 d. prekybos sesijos uždarymo)
P/E (TTM, excl. extraordinary items): ~21,60
Free Cash Flow (TTM): 8,32 mlrd. USD
Grynieji ir jų ekvivalentai balanse: ~7,2 mlrd. USD

Q2 FY2025 rezultatai (baigėsi 2025 m. gegužės 30 d.)

• Pajamos: 5,87 mlrd. USD (+11 % metinis augimas)

• Grynasis pelnas (GAAP): 1,69 mlrd. USD

• EPS (GAAP): 3,94 USD (+12 %)

• EPS (non-GAAP): 5,06 USD (+13 %)

• Veiklos pelno marža: ~45 %

• Operacinis pinigų srautas: 2,19 mlrd. USD (rekordinis ketvirčiui)

• Free Cash Flow (ketvirtis): 2,14 mlrd. USD

Pajamų struktūra:

• Digital Media (Creative Cloud, Acrobat): 4,35 mlrd. USD (~74 % visų pajamų), +11 % YoY

  • ARR (metinė pasikartojanti pajamų norma): 18,09 mlrd. USD (+12,1 %)

• Digital Experience (Experience Cloud, GenStudio): 1,46 mlrd. USD (~25 % visų pajamų), +10 % YoY

• Prenumeratų pajamos: 1,33 mlrd. USD (+11 %)

• Kiti produktai ir paslaugos: <1 % pajamų (licencijos, mokymai ir kt.)

Kodėl verta stebėti Adobe?

• Stabilus augimas prenumeratų modelyje – daugiau nei 90 % pajamų gaunama iš pasikartojančių prenumeratų.

• AI monetizacija – Firefly, Acrobat AI Assistant, GenStudio jau generuoja papildomas pajamas; prognozuojama, kad AI produktų ARR viršys 250 mln. USD dar 2025 m.

• Aukštos maržos – veiklos pelno marža viršija 40 %, viena aukščiausių tarp programinės įrangos kūrėjų.

• Didelės investicijos į inovacijas – AI integracija į visą „Creative Cloud“ ir „Experience Cloud“ ekosistemą.

Stiprybės

• Lyderystė kūrybinių įrankių rinkoje – Photoshop, Illustrator, Premiere Pro, Acrobat.

• Aiškiai diversifikuota produktų ekosistema – kūrybinės, dokumentų ir verslo paslaugos.

• Tvirtas pinigų srautas – >8 mlrd. USD FCF TTM užtikrina galimybę supirkti akcijas ir investuoti.

• Nuoseklus augimas tiek „Digital Media“, tiek „Digital Experience“ segmentuose.

Rizikos

• Auganti konkurencija iš Canva, Figma, OpenAI ir kitų AI pagrįstų kūrybinių įrankių.

• Lėtas investuotojų pasitikėjimo atsigavimas – nepaisant stiprių rezultatų, kaina po Q2 paskelbimo buvo kritusi.

• Priklausomybė nuo prenumeratų modelio – rinkos pokyčiai ar kainodaros spaudimas gali turėti įtakos pajamoms.

• AI vystymo tempas – būtina nuolat inovuoti, kad išlaikytų lyderystę.

Techninė analizė

• Kaina šiuo metu juda ~340 USD lygyje, kuris veikia kaip artimas palaikymo lygis.

• Artimiausias pasipriešinimas – ~376 USD; pramušus jį, galimas kilimas virš 400 USD.

• Kritimas žemiau 330 USD galėtų atverti kelią iki 310 USD palaikymo.

• Labai svarbus lygis – 330 USD; pramušus žemyn, tai būtų daugiau nei dvejų metų žemumų lygis.

Kainos prognozė

Tikslinė kaina – 420 USD (vidutinės trukmės laikotarpiui).
Adobe prekiaujama su P/E ~21,60 – žemiau savo penkerių metų vidurkio (~31) ir žemiau daugumos programinės įrangos sektoriaus lyderių. Tai gali reikšti, kad įmonė santykinai neįvertinta, ypač turint omenyje stiprų pajamų ir pelno augimą bei didėjančią AI pajamų dalį.

Artėjantis įvykis

Investuotojams svarbu pažymėti, kad 2025 m. rugsėjo 11 d. „Adobe“ skelbs naujausius finansinius rezultatus, kurie gali tapti reikšmingu katalizatoriumi akcijos kainos pokyčiams.

Post scriptum – Figma poveikis Adobe akcijai

„Figma“ IPO buvo vienas įspūdingiausių pastarųjų metų technologijų sektoriuje – oficiali IPO kaina siekė 33 USD, tačiau pirmą prekybos dieną akcijos pakilo virš 140 USD, uždarydamos ties ~115 USD. Toks daugiau nei 250 % šuolis sukėlė euforiją rinkoje, tačiau jau po kelių dienų kaina nukrito iki ~92–93 USD, o bendrovės rinkos vertė sumažėjo apie 11 mlrd. USD.

Toks greitas korekcinis judėjimas rodo, kad rinka laiko „Figma“ pervertinta, ypač vertinant pagal pajamas ir pelningumą. Jei šis kritimo trendas tęstųsi, tai galėtų būti papildomas akstinas „Adobe“ akcijos kilimui – susilpnėjęs konkurentas kūrybinių įrankių segmente suteiktų „Adobe“ daugiau erdvės stiprinti rinkos dalį. Žinoma, jei technologijų sektorius bendrai augs, abi akcijos gali kilti kartu, tačiau „Figma“ kritimas būtų papildomas teigiamas faktorius „Adobe“ investuotojų akyse.

Straipsnį parengė: Miroslavas, Investonautas.lt autorius