UnitedHealth Group Incorporated - išsami analizė (2025 m. rugpjūčio 16 d.)

Kaina: 304,01 USD (po 2025 m. rugpjūčio 15 d. prekybos sesijos uždarymo)
P/E (TTM, excl. extraordinary items): ~11,76
Free Cash Flow (TTM): ~20,7 mlrd. USD
Grynieji ir jų ekvivalentai balanse: ~30 mlrd. USD

Q2 2025 rezultatai (baigėsi 2025 m. birželio 30 d.)

• Pajamos: 111,6 mlrd. USD (+13 % metinis augimas)

• Grynasis pelnas (GAAP): 3,5 mlrd. USD (mažesnis nei prieš metus dėl didesnių išlaidų)

• EPS (GAAP): 3,47 USD (kritimas YoY)

• EPS (adjusted): 4,08 USD (žemiau lūkesčių)

• Veiklos pelno marža: ~4,6 % (spausta dėl didesnio medicininių paslaugų santykio)

• Operacinis pinigų srautas: 7,2 mlrd. USD

• Free Cash Flow (ketvirtis): 6,9 mlrd. USD

Pajamų struktūra

• UnitedHealthcare (draudimo verslas): ~69 % visų pajamų, augimas +12 % YoY

• Optum (farmacija, technologijos, paslaugos): ~31 % visų pajamų, augimas +14 % YoY

• Pajamos iš Medicare Advantage ir Medicaid planų sudaro vis didesnę dalį, bet kartu kelia reguliacinę riziką.

Kodėl verta stebėti UnitedHealth?

• Milžiniškas mastas – daugiau nei 150 mln. klientų visame pasaulyje.

• Diversifikuota ekosistema: draudimas, farmacijos paslaugos, IT sprendimai, gydytojų tinklai.

• Stiprus pinigų srautas užtikrina dividendų augimą ir aktyvią akcijų supirkimo programą.

• Berkshire Hathaway investicija suteikė papildomo investuotojų pasitikėjimo.

Stiprybės

• Rinkos lyderis sveikatos draudimo sektoriuje JAV.

• Diversifikuotas verslo modelis (draudimas + Optum paslaugos).

• Tvirtas balansų pagrindas ir stabilus pinigų srautas.

• Dividendų augimas (kasmetinis +5 %) ir akcijų supirkimas.

Rizikos

• Didėjančios medicininės išlaidos (MCR > 89 %) spaudžia maržas.

• Teisiniai ir reguliaciniai tyrimai dėl Medicare Advantage.

• Operacinės problemos – Change Healthcare kibernetinė ataka 2025 m. pavasarį daro ilgalaikį poveikį.

• Vadovybės kaita ir reputacijos klausimai.

Techninė analizė

• Kaina šiuo metu laikosi ~300–310 USD lygyje – tai kritinis palaikymo lygis.

• Artimiausias pasipriešinimas – 325 USD; pramušus jį, galimas augimas link 400 USD.

• Kritimas žemiau 235 USD yra labai pavojingas, mažai tikėtinas, bet reikai veritnti visas rizikas. Šioje vietoje geriau nelitki pozicijoje.

• Dabartinis lygis atrodo kaip konsolidacijos zona po smarkaus kritimo ir Buffett’o sukelto atšokimo.

Kainos prognozė

Tikslinė kaina – 440 USD (vidutinės trukmės laikotarpiui).
UnitedHealth prekiaujama su P/E ~11,76– gerokai žemiau savo penkerių metų vidurkio (~19) ir mažiau nei sektoriaus vidurkis (~21). Tai gali rodyti, kad įmonė yra santykinai neįvertinta, nepaisant trumpalaikių pelno spaudimų. Stiprus cash flow ir dividendų augimas išlaiko šią akciją patrauklia ilgalaikiams investuotojams.

Artėjantis įvykis

2025 m. spalio 15 d. bus skelbiami Q3 finansiniai rezultatai. Tikėtina, kad tai taps svarbiausiu katalizatoriumi – jei medicininių išlaidų santykis pradės stabilizuotis, akcija gali grįžti į kilimo trajektoriją.

Post scriptum – Buffett, Soros ir kiti „sunkiasvoriai“

Šią savaitę UnitedHealth akcijos patyrė vieną įspūdingiausių šuolių per pastaruosius metus – vien per dieną pakilo daugiau nei 11 %. Pagrindinis katalizatorius buvo žinia, kad Warren Buffett valdomas „Berkshire Hathaway“ įsigijo daugiau nei 1,5 mlrd. USD vertės UNH akcijų. Tokia investicija rinkoje suprasta kaip „klasikinis Buffett’o žingsnis“ – pirkti sektoriaus lyderį, kai jo kaina dėl trumpalaikių problemų yra nuspausta žemyn.

Prie šio pasitikėjimo signalo prisidėjo ir kiti garsūs vardai – George’o Soroso fondas bei keli dideli „hedge“ fondai (tarp jų ir Carl Icahno valdomos investicijos) pranešė apie pozicijas UNH. Tai sustiprino rinkos nuotaikas, nes investuotojai mato, kad didieji kapitalo žaidėjai renkasi šią bendrovę kaip ilgalaikį statymą sveikatos apsaugos sektoriuje.

Svarbu pabrėžti, kad šios investicijos ne tik suteikia trumpalaikį kainos postūmį, bet ir primena apie platesnį kontekstą – sveikatos apsaugos rinka yra viena aktualiausių visame pasaulyje. UnitedHealth, būdamas didžiausias žaidėjas šioje srityje, šiandien atrodo ženkliai neįvertintas. Jei bendrovei pavyktų suvaldyti augančias medicinines išlaidas ir atstatyti pelno maržas, jos pelnas galėtų sparčiai augti, ypač turint omenyje, kad metinės pajamos jau viršija 400 mlrd. USD.

Toks potencialas rodo, jog ilgalaikėje perspektyvoje ši akcija gali tapti viena iš stabilių sveikatos sektoriaus atramų investuotojų portfeliuose.

Straipsnį parengė: Miroslavas, Investonautas.lt autorius